（原标题：港股通新规下，透过2023年财报看盛业(06069.HK)价值韧性和翌日成长后劲）

近日，港股上市公司进入年报裸露期。曩昔的2023年港股阛阓经历了好意思联储抓续高利率政策带来的流动性紧缩，恒生指数等主要股指年内延续下降，全体交投氛围凄怨，精深港股公司股价承压。

尽管旧年头沪深往复所和港交所出台港股通新规，缩小纳入港股通标的市值(缩小至50亿港元)的同期，也调低调出港股通标的市值(缩小至40亿港元)，进一步增强了A股与港股的联动性，为阛阓注入了一定的流动性，不少港股上市公司的股价仍未能开脱下降趋势，市值连气儿多月跌破40亿港元的情况百鸟争鸣，背地打响了幸免被调出港股通的"保卫战"。

但也有少数在极点阛阓环境下被错杀的公司股价回调到底部，但凭借持重筹谋，中耐久看仍具备较高的成长性的基本面，曩昔一年市值恒久看护在40亿港元以上，展现出极强韧性。

国内率先供应链科技平台盛业((06069.HK))即是其中一家。近日，盛业发布2023年财报，中枢财务数据中的营收和归母净利进一步增加。这反应出公司优秀的基本面，盈利智商进一步增强。透过财报，笔者粗略看到，盛业平台化、科技化升级转型见效权贵，"双启动+大平台"政策照旧成为启动盛业业务发展和立异的内生能源，而科技板块有望成为盛业后期事迹增长新引擎。此外，盛业将派息率大幅汲引至90%。按照公告本日收盘价计算，股息率约6.5%，照旧具备耐久投资价值。

(2024年4月2日盛业收盘数据)

现在该公司已被纳入MSCI系列指数、恒生空洞指数、深港通及沪港通。旧年公司明晟指数(MSCI)ESG评级A级，为国内金融行业率先评级。采集盛业筹谋情况(中耐久事迹向好，基本面支抓强)和阛阓发扬(市值耐久大于40亿港元)，中耐久看，翌日事迹支抓性强，受益于翌日行将到来的好意思联储降息周期以及和A股联动进一步增强，容易被海外资金和南下资金等各路资金关照。

港股通进一步放宽条目，40亿港元成新调出尺度

左证旧年沪深港三地往复所发布的"深港通业务本质看法(2023年改动)"的干系措施，沪港通和深港通的最新引导明确了股票的调入和调出尺度。

在调出机制方面，为了减少股票变动，深港通下港股通合经验股票中，属于恒生空洞袖珍股指数成份股的，仅当其在依期考试日前12个月的平均月末市值低于40亿港元时，才会被休养为只供卖出的港股通股票。此前，该门槛为50亿港元。

这次休养意味着港股通的调出尺度放宽，由原先的曩昔十二个月，"平均月末市值低于50亿港元"缩小至"平均月末市值低于40亿港元"。

优异的基本面加抓下，盛业价值韧性充分彰显

尽管港股通进一步放宽条目，A股与港股的联动性进一步增强，港股流动性得以增加。但在好意思联储抓续高利率等外部环境影响下，旧年不少港股上市公司的股价仍未能开脱下降趋势，总市值连气儿多月跌破40亿港元，濒临被调出港股通的风险。

但也有少数港股上市公司，尽管也濒临极点阛阓环境，股价回调到底部，但依靠其持重的筹谋策略和中耐久表露的成长后劲，告捷地使市值在曩昔一整年中牢固保抓在40亿港元之上，彰显了其杰出的抗压智商和价值韧性。

盛业即是其中一家港股上市公司之一。回到盛业这家公司基本面，左证盛业2023年财报，旧年公司的中枢业务收入达9.64亿元，同比增20.4%；达成净利2.86亿元，同比增17.2%。

关于公司事迹增长原因，盛业默示，主要由于平台化政策的抓续潜入中小微企业客户数目达成进一步冲破，以及平台资金合营方进一步增加及愈增多元化，使得平台普惠撮合业务以及数字金融管制有想象的业务范围均得到了拓展。

在曩昔一年复杂多变的海外环境和我国经济收复承压前行的布景下，盛业仍然能取得持重的事迹，侧面自大出公司较强的盈利智商，灵验地应酬了多样挑战。

多维度不雅察盛业的收入开头，动作一家供应链科技平台，盛业的主营业务包括数字金融管制有想象、平台劳动、供应链科技劳动等。盛业在财报中称，公司坚抓把金融服求实体经济动作根底看法，并进一步本质"双启动+大平台"政策，诳骗数字科技技巧汲引普惠金融湮灭面。

"双启动"指的是在供应链中交融"产业互联网"与"数字金融"，二者交叉赋能。这种产融采集的模式，不仅有助于盛业相连产业生态，达成精确获客，也有助于盛业进行风险峻抑，通过挖掘产业数据多维度考据底层往复的竟然性和合感性，提高钞票质料。

从收入组成看，数字金融管制有想象动作公司的主要收入开头之一，旧年为公司带来了7.23亿元的收入，同比增长16%。由此可见，公司数字金融管制有想象增长强盛，盛业在数字金融领域的布局和立异智商得到了阛阓的招供。

"大平台"则是指政策高效对接钞票端、资金端、增信端及资源合营方，买通不同的格式，构建一个全地方的供应链金融劳动平台。在财报中，盛业默示，参股的宁波国巨贾业保理有限公司、无锡国金交易保理有限公司等国企搭伙公司先后完成增资扩股或引入战投，达成产业生态的深度相连，得回耐久持重的资信支抓，加快打造区域率先的供应链普惠金融劳动平台，从而鼓励集团全体业务范围飞速扩大。

具体看，旧年盛业日均供应链钞票余额约181亿元，同比增长约52%。平台累计处理的供应链钞票范围1934亿元，较旧年同期增长约22%。这些数据自大出公司在供应链金融领域的深结识力和平时影响力。供应链金融动作诱惑产业和金融的桥梁，其范围的扩大有助于汲引产业链的资金效果和全体竞争力。

此外，盛业平台累计客户数目15326家，较旧年同期增长约20%。这一增长标明公司的劳动得到了越来越多客户的招供和相信。客户的增长是公司抓续发展的紧要基础，亦然公司拓展阛阓份额和汲引品牌影响力的要津。

正向保理业务范围占比超96%，中小微客户数目占比超97%。这两个数据揭示了公司业务的两大特质：一所以正向保理业务为主，即以由中小微供应商发起的应收账款融资央求业务为主，体现了公司在供应链金融领域的专科化和深度培植，通过"重往复 轻主体"的风控逻辑和业务模式，诳骗科技技巧匡助中小微供应商将往复数据振荡为"数据钞票"，弥补了中小微供应商的主体信用缺失的问题，灵验管制了中小微供应商的融资痛点；二所以中小微客户为主要劳动对象，彰显了公司对普惠金融的刚烈愉快和实质活动。

盛业默示，本年将延续深化"双启动+大平台"增长政策下的发展标的和规划。

科技有望成事迹增长新引擎

业内东说念主士指出，现时供应链金融阛阓范围已冲破36万亿元，可谓蓝海阛阓。同期，干系文告自大，我国中小微企业濒临着严峻的融资挑战，其潜在融资缺口比重竟高达43.18%，这进一步突显了供应链金融在管制中小微企业融资困难中的庞大后劲和阛阓机遇。

跟着供应链金融科的纵深发展，科技有望成盛业事迹增长新引擎。

一方面，这意味着科技收入在公司全体业务中的紧要性正平稳汲引，使公司的营收结构愈增多元化，缩小了对单一业务的依赖风险。这也预示着，跟着盛业在科技领域的进一步深耕和立异，科技收入有望成为公司翌日事迹增长的紧要赈济。

盛业的首席政策官田园事迹发布本日收受媒体采访时默示："跟着平台合营资金方数目的不断增加以及国企搭伙公司增资所带来的新增业务收入，咱们预测2024年科技收入在公司全体收入中的占比将进步30%，并有望在2025年进一步汲引至50%。"

在这背后，则是盛业嗜好研发。阻抑2023年12月31日，累计研发参加达2亿元，国度发明专利及计算机软件著述权共62项。凭借强健的科技实力以及精确劳动中小微企业的凸起孝敬，告捷入选CNBC"2023年天下顶尖金融科技公司200强"榜单。

也恰是在研发参加和科技的加抓下，盛业也展现出极强的风控智商，年报自大公司过时率仅为0.03%，不良率为0%。

停止部分

采集盛业所在行业和基本面，现时供应链金融阛阓范围已冲破36万亿元，可谓蓝海阛阓；访佛我国中小企业资缺口比重居高不下，盛业在"双启动+大平台"的政策深化下，有望稳住更多基本面，而科技有望成增长新引擎，翻开增漫空间。

基于以上这些身分，不错料思，在中耐久内，盛业的事迹将抓续得到强有劲的支抓。跟着翌日天下进入好意思联储降息周期，港股流动性有望进一步增加。此外，跟着金融科技行业的茂密发展，盛业也有望得回南下资金等万般投资者的平时怜惜和资金支抓。现在估值处在底部的盛业有望迎来估值确立。