（原标题：东吴期货推敲所策略参考｜存量首套房贷利率批量下调，有购房者月供少还超千元！对玄色系商品影响几何？）

节录：宏不雅金融繁衍品：磨底延续；玄色系板块：弱势颤动；能源化工：俄罗斯减轻汽柴油出口禁令；有色金属：好意思元走强，有色承压；农居品:短期粕强油弱

2023.9.26

『品种专题解读』

宏不雅金融繁衍品：磨底延续

股指期货。周一市集弱势颤动，成交有所萎缩。个股近3500家下降，北向资金净流出80.39亿元。市集现时仍于磨底阶段，本周周边长假，市集心扉可能较为严慎，成交量或不竭萎缩，但现时指数进一步下行空间也曾不大，可逢低进行布局。

玄色系板块：弱势颤动

螺卷。贵州的煤矿事故并莫得带动螺纹钢高涨，阐扬市集主要启动交游钢材端的矛盾。当今旺季总体需求一般，本钱端的利多也交游的相比充分，瞻望盘面颤动偏弱运行。铁矿。铁矿价钱高位回落，节前补库接近尾声后，铁矿价钱故意多出尽的情况。当下市集去交游国际宏不雅风险和钢厂高产量下减产的预期，瞻望铁矿价钱颤动偏弱运行。

双焦。安监依旧严格，加之俄罗斯十月起对出口增税，焦煤供应扰动仍存。然则下贱需求方面一般，焦企损失开工积极性下滑，焦煤不竭朝上动能减弱，回来基本面，走势偏弱。同期，铁水产量不竭上行空间有限且仍有减产压力，后续焦炭需求也会下滑，加之本钱线下移，焦炭走势也守护弱势。

玻璃。玻璃主产地产销再度转弱，下贱备货暂告一段落。同期纯碱价钱转弱，玻璃分娩本钱下降，对价钱支捏力度也会减弱，合座看，玻璃弱势姿色难改，操作上提议逢反弹作念空。

纯碱。纯碱产量已达到年内最高水平，永恒供应弥散的细目性强，供应端的压力渐渐开释。而下贱玻璃产销数据一般，同期近期也有一部分纯碱入口增多供给压力，操作上提议逢高作念空。

能源化工：俄罗斯减轻汽柴油出口禁令

原油。隔夜油价回落，俄罗斯减轻制品油出口禁令，取消了对一些船用燃料油和高硫柴油的范围，但通盘类型的汽油和高端柴油禁令依然收效。这一定进度上松弛了市集心扉，不外瞻望对本以吃紧的柴油库存的影响并不会有太大改善，瞻望往常仍将通过制品油价钱高涨为油价传递一些上行能源。总体而言，短期宏不雅压力仍在盘中稍占优势，恭候回调企稳后油价重归基本面上行节拍。

沥青。9月第3周沥青产业数据知道本周真金不怕火厂开工率下降而出货量创年内新高，周度厂库库存大幅下降，社库库存小幅增多，库存结构进一步故意于中上游挺价，数据旯旮利好。不外短期本钱端原油高涨势头渐渐受阻，对沥青进一步上行产生压力，瞻望高位颤动为主。

LPG。短线支捏价钱的要首要素原油高位回落，重复本人近期基本面转弱，价钱阶段顶部信号出现。9月沙越过口回升；下贱聚丙烯价钱回落，高位PG价钱使PDH利润捏续守护低位，低利润对开工率和价钱的负响应正在产生，油价回调本事偏空念念路对待。

PX。昨日PX延续上周残障，商品氛围趋冷，巨额商品普跌，夜盘再度跌破9100估值下旯旮，原油价钱盘整走势后PX并无显着朝上坑害的驱动，俄罗斯出口范围计谋对盘面价钱影响力有限，后续仍需要捏续关怀，估值方面PX负荷作念多的安全旯旮然则驱动并不显着。策略提议：单边交游暂时保捏不雅望，节前提议减仓避险，短期关怀PTA加工费诞生可能。

PTA。PTA价钱多被迫作陪上游本钱端走势，昨日价钱偏弱，上周PTA产量再革命高，聚酯减产对PTA累库预期加深，若是亚洲真金不怕火厂利润无显着反弹带动芳烃估值上移，PTA被觉得无显着驱动，多被迫作陪为主。策略提议：短期PTA靠近小幅回调，前期多单可止盈离场，TA-EG价差作念多部分止盈后不竭捏有或低位建仓。

MEG。乙二醇昨日大幅走弱，领跌聚酯链，焦煤价钱下行，煤炭口岸库存已现累库迹象，后续本钱端或有所走弱，瞻望参加10月份之后，交游煤炭价钱的逻辑将会从供应端转为需求走弱的逻辑，此外聚酯受亚运会减产的影响给MEG口岸库存去库再度蒙上一层暗影。策略提议：短期受本钱和预期影响价钱重点上移，单边严慎操作，需要新的利好出现才智掀开上行空间，多TA空EG套利守护。

PVC。昨日PVC延续偏弱走势，商品氛围偏冷，商业商成交量下滑，然则价钱下行至6200附近后诱发下贱积极补库，PVC供应端朝上空间不大，新签单量有限，后续依旧存有累库压力，瞻望节前依然守护回调姿色。策略提议：节前依旧以回调为主，中永恒（11-12月份）关怀底部进场作念多时机，重点关怀下贱阐扬是否怡悦预期。

甲醇。音问面上，江苏斯尔邦新建10万吨/年二氧化碳加氢制甲醇安设于9月25日追究投产。甲醇基本面呈现供需双升，估值的完全水平已抬升至中等偏上。跟着下贱节前备货的心扉渐渐消退，风险偏好转弱且口岸库存高垒的情况下，期价有所回调。不外由于近期贵州再出矿难，煤价瞻望仍守护强势景况。且后期仍有秋检和限气等供应端的题材不错炒作，因此可待企稳后再布局多单或以01-05逢低正套的头寸来抒发。PP仍处产能投放周期的情况下，MTO不应守护高利润，PP-3MA中永恒逢高作念缩。

棉花。郑棉守护区间颤动。一方面，抛储成交率捏续下降，成交均价也有所下滑，需求端未见显着起色，新棉上市之前供应趋于宽松；另一方面，籽棉收购行将开启，棉农与轧花厂之间仍存在博弈，本钱端支捏仍强。同期，需要关怀新疆天气的影响。

有色金属：好意思元走强，有色承压

铜。好意思元走强，铜价承压。周一伦铜收跌0.60%，沪铜主力日盘收跌0.16%，夜盘收跌0.57%。宏不雅面，好意思国软着陆预期上升，而欧元区硬着陆风险昂首，好意思元指数瞻望将延续强势，捏续施压铜价。基本面，周一周二参加节前临了补库阶段，铜价下爹给了下贱较好的进场契机，下贱采购意愿出现显着抬升，现货升水上抬。合座看，节前库存将守护在低位，给以价钱支捏，上方的压力则主要来自好意思元的强势，关怀节前备货情况。

铝/氧化铝。库存守护低位，铝价偏强运行。周一伦铝收跌0.76%，沪铝主力日盘收涨0.03%，夜盘收跌0.23%。周一周二参加节前备货临了岑岭阶段，当今下贱订单水平难言旺季，且价钱偏高，进一步扼制了下贱需求。周一SMM铝锭社会库存去库0.1万吨至52.1万吨，瞻望短期铝锭库存难以有用积蓄，仓单不足的问题将支捏铝价支捏偏强运行。氧化铝方面，由于烧碱价钱捏续高涨推升氧化铝本钱，但供需基本面未出现显着变化，若本钱端捏续抬升，将进一步支捏氧化铝价钱。

镍/不锈钢。累库预期渐渐完满，社会库存创近 1 年半新高。需求端未见显着起色，三元材料排产环比下降，300 系不锈钢捏续累库。同期，印尼RKAB有用期延至三年，原料端缺少担忧心扉缓解，使得镍价承压。关怀本钱位支捏，严慎追空，中永恒逢高沽空。

农居品:短期粕强油弱

油脂。隔夜cbot市集呈现粕强油弱姿色。usda最新作物滋长讲述知道，好意思豆滋长优良率下滑1个百分点之50%，好意思豆收割率为12%，低于市集预期的14%，利多好意思豆好意思豆粕。马来西亚棕榈油协会公布9月前20日产量环比增多12.38%，利空油脂。瞻望当天粕类或有反弹，但油脂将守护颤动下降的走势。

豆粕/菜粕。USDA凌晨公布的作物滋长讲述知道，截止9月24日当周，好意思豆优良率为50%，市集预期为52%，此前一周为52%，旧年同期为55%。路透社瞻望截止2023年9月1日当季，好意思豆库存瞻望为2.42亿蒲。瞻望当天豆粕有所止跌。

白糖。巴西八月产糖量数据走高，创三年内新高，增产地方不改，泰国印度双双具备减产预期。破钞端中秋备货岑岭期已过，现货成交一般。近期预测国储糖将准备轮储或者抛储，糖价有所下滑。短期内提议不雅望，前期高位处有压力。

生猪。现货价钱或者知道在8-8.2元/斤，周末合座现货价钱回调，涨1-2毛/斤，体重依旧在捏续走强。散户惜售，标肥价差再度拉开，二育商不雅望后期腌腊行情，严慎补栏，合座市集关于后市猪价心扉不对较大，当今学生开学中秋旺季需求阐扬不足预期，非瘟影响一般，若有涨幅也相比有限，凭据能繁母猪以及七八月二育压栏的情况，十月表面出栏量相对较高猪源充足。热鲜走货一般，宰杀量走弱后快速回升至17000头/天以上，8月大中小猪存栏量均环比上升，能繁母猪存栏量上升，育肥饲料量上升，中永恒依旧偏空看待，不错商量11-01正套。

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期市有风险，投资需严慎！